资本观察

日元兑美元20多年来首次跌破关键的140心理关口，而随着美日之间明显的货币政策分化进一步扩大，这种走势可能还会继续。

很大程度上得益于美国国债收益率走高，美元兑日元周四一度上涨0.9%，今年的累计涨幅扩大至20%以上。期权市场显示，交易员正在押注日元可能进一步下跌，定价偏向于美元继续走高会获得回报的合约。

作为今年表现最差的G-10货币，日元下跌反映了美日之间越来越大的政策分化：美联储一直在强调抗通胀的决心，而日本央行一直维持宽松政策以支持经济。

日本央行行长黑田东彦几乎没有意向结束近零利率或撤回其他非常规政策；而最近的杰克逊霍尔研讨会之后，美国国债收益率一直在上升，市场猜测美联储本月将连续第三次加息75个基点。在与通胀的斗争中，其他国家的中央银行也被迫谋划走出低利率的路径，这让日本显得有些不合群。

“日元正在迅速成为世界上唯一的零收益率货币，”摩根大通(113.71, -0.80, -0.70%)策略师Benjamin Shatil和中村飒介在周四的客户报告中说。“杰克逊霍尔之后 美联储的鹰派言论、美国经济衰退风险的下降以及黑田东彦显然毫不动摇的鸽派承诺，应该会绑架美元/日元。”