文/张垣
6月22日，中国证监会官网显示，北京利仁科技股份有限公司预披露了招股书，拟登陆深交所主板。拟募资4.5亿元，投入到小家电技改扩产项目、信息化建设和补充流动资金。
2019年11月，利仁科技与华创证券签署《关于首次公开发行A股股票并上市之辅导协议》，开始冲击A股。2020年12月2日，因涉嫌资金占用及信息披露违规，利仁科技及相关责任主体收到全国股转公司警示函、及实施口头警示的自律监管措施。利仁科技董事长宋老亮，司朝辉、齐茂松、李伟被采取出具警示函的自律监管措施，记入证券期货市场诚信档案数据库。利仁科技于2020年12月31日宣布终止该次辅导。
今年1月，利仁科技完成F轮-上市前融资，鋆昊资本领投。1月20日，利仁科技与安信证券签署上市辅导协议，二度拟在创业板上市。
值得注意的是，随着疫情影响消退，今年前7个月小家电零售额同比下降9.7%。而从公司情况来看，自称是创新型小家电企业的利仁科技，相比同行研发费用率明显较低，且公司近3年8次受到处罚，包括资金被实控人占用和公司产品不合格。
行业景气回落 毛利率低于同行平均值
利仁科技成立于1995年，是国内最早从事小家电产品研发、设计、生产与销售的企业之一。厨房小家电是利仁科技核心产品与收入的主要来源，其中，电饼铛和空气炸锅尤其是公司的主打产品，2018到2020年，两类产品合计占主营业务收入的比重分别为71.2%、75.08%、79.42%。
利仁科技冲击A股至今未上市。2016年利仁科技在新三板成功挂牌，2019年利仁科技首次向A股冲击。2019年11月，利仁科技就与华创证券签署《关于首次公开发行A股股票并上市之辅导协议》，但一年后利仁科技宣布终止该次辅导。
今年1月20日，利仁科技发布公告称，拟首次公开发行股票并于创业板上市，此次上市由安信证券辅导。6月22日，证监会预披露利仁科技招股书。
近三年的利仁科技业绩表现不错：2018年度～2020年度，公司营业收入分别为4.88亿元、5.24亿元和7.22亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1199.54万元、3796.08万元和6772.62万元。尤其是2020年，公司营收和归属于母公司股东的净利润分别同比大增37.76%和78.41%。
利仁科技2020年业绩的大幅增长，与赶上疫情期间的宅经济风口有关。
根据招股书，被利仁科技视为竞争对手的同行业可比公司有美的集团、苏泊尔、九阳股份、小熊电器、北鼎股份等五家公司。前三家企业均为综合性小家电龙头企业；小熊电器和北鼎股份两家公司中，前者与公司的产品类别及销售模式更为接近。
2020年，小熊电器业绩表现也不错：2020年营收同比增长36.16%，归属于母公司股东净利润同比增长59.64%。对于小熊电器2020年业绩的增长，西南证券研报分析称，“疫情催生小家电需求”。
虽然业绩增长不错，2018年～2020年，利仁科技主营业务毛利率分别为24.73%、28.17%和30.64%，但相比于同行业可比公司平均值即33.32%、34.99%和35.43%，利仁科技毛利率明显低于同行平均水平。
对此，利仁科技招股书中解释称：首先，小家电产品种类繁多，产品结构不同导致毛利率存在差异；其次，同行业可比公司普遍规模较大，规模效应使其毛利率较高；最后，公司成品采购规模较大，由于代工生产环节通常保留一定利润，故对公司毛利率产生一定影响。
而在小家电市场占有率上，“美苏九”三大巨头占据了主要的市场份额。根据奥维云网数据显示，2018年度和2019年度，线下小家电市场“美苏九”市场占有率分别为92.1%和91.2%，线上小家电市场“美苏九”市场占有率分别为66.7%、67.6%。
2020年，“美苏九”三家企业营收分别为2842亿元、186亿元和112亿元，利仁科技2020年7.22亿元的营收与上述三家企业差距巨大。不仅如此，就算是与小熊电器2020年37亿元的营收相比，也差距较大。
“随着小家电行业的快速发展与行业内部竞争的不断加剧，行业末端的小型家电制造商将在激烈的市场竞争中被逐步淘汰，行业集中度将进一步提高。”利仁科技招股书中如此表示。
但随着疫情影响消退，小家电行业也开始了景气回落。
据媒体报道，奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示，今年1～7月，小家电零售额共计279.5亿元，同比下降9.7%；零售量13301万台，同比下降8.9%。
市场份额遭受冲击 推广与研发投入相差悬殊
利仁科技对于自身的定位，是“创新型的小家电企业”。公司招股书中也曾经提示风险称，在未来的市场竞争中，若公司不能持续保障产品设计的新颖、功能的提升及品质的稳定，压缩新产品上线周期，则难以适应行业产品快速更新迭代及各厂家快速推陈出新的节奏。
但在科技研发投入上，利仁科技不仅没有表现出足够的重视，甚至还出现了逐年缩减。报告期内各期，利仁科技研发投入分别为1253.06万元、897.46万元和1152.15万元，研发投入占营业收入的比例分别为2.57%、1.71%和1.60%，研发投入比例逐年下降。
截至报告期末，利仁科技及其子公司已获授权专利188项，其中发明专利6项。
相比之下，同期同行业可比公司的研发费用率平均值分别为3.01%、3.22%和3.13%。也就是说，利仁科技研发投入水平明显低于同行水平。
研发投入与企业的技术水平和专利水平息息相关。其竞争对手小熊电器在今年半年报中表示，在当前小家电行业处于充分竞争的背景下，公司可能面临竞争对手通过价格战、广告战、专利战等挤占公司的市场份额。
而在2019年8月份刚刚上市之时，小熊电器曾经对外表示，公司共拥有486项专利，其中11项为发明专利。
事实上，利仁科技还与小熊电器存在专利纠纷。2021年2月3日，公司收到北京知识产权法院传票，系小熊电器于2020年9月向北京知识产权法院提出侵害发明专利权纠纷诉讼，该案件被告为北京玖程龙禹科贸有限公司、利仁科技等。
研发费用投入下降的同时，利仁科技的市场推广投入却呈现上升趋势。据招股书，该公司2018年至2020年市场推广投入分别为4232.79万元、3932.44万元、6123.73万元。市场推广投入与研发投入的对比在2020年达到了巅峰，达到了5倍多。
而随着利仁科技重推广轻研发，即使加大了市场推广上的投入，其在电饼铛和空气炸锅类产品上的销售优势也容易被其他企业赶超。
近年来早餐机、三明治机等产品的火爆也使得小熊电器、摩飞等品牌迅速占领市场，利仁科技的电饼铛等较为传统的家电产品遭到了一定冲击。
据奥维线上数据，2020年全年，利仁科技在煎烤机品类中线上市场份额在12.4%～20%之间波动，波动幅度较大，在煎烤机大火的疫情期间，利仁科技的市场份额一度不增反降。其主要原因就是小熊、飞利浦等品牌快速占领市场。在历届的年报中，利仁科技对标的竞争企业一直是美的、苏泊尔之类，从目前情况来看，新晋品牌也将是利仁科技不得不重视的竞争对象。
三年内8次遭罚 实控人曾多次占用公司资金
此次冲刺IPO，并非利仁科技首次接触资本市场。不过，早在公司新三板挂牌期间，利仁科技就存在资金间接或直接被实际控制人及其控制的其他企业占用的情况。
招股书显示，2016年至2019年，利仁科技实控人宋老亮及其所控制的公司占用利仁科技及其全资子公司金额合计约1.65亿元。
2020年12月1日，因上述违规占用资金的行为，利仁科技及相关责任主体被采取出具警示函及口头警示的自律监管措施。
利仁科技实际控制人为宋老亮、齐连英夫妇。据《每日经济新闻》报道，2016年至2019年，宋老亮及其所控制的公司违规占用利仁科技及子公司资金合计约1.65亿元。
以2019年为例，2019年1月至8月期间，宋老亮及其控制的公司违规占用公司和廊坊利仁资金，合计占用4497.89万元，2019年日最高资金占用余额达6817.90万元，占利仁科技最近一期经审计净资产43.62%。
2020年12月1日，利仁科技及实控人宋老亮、李伟、司朝辉、齐茂松因资金占用及信息披露违规被股转公司采取出具警示函的自律监管措施。
利仁科技在招股书中披露，截至2019年12月29日，关联方已悉数归还相关款项，公司的关联方资金占用问题已彻底消除并自此未再发生。此外，公司表示完善了资金支付相关的内控建设，实际控制人宋老亮、齐连英出具承诺函，承诺其作为公司控股股东和实际控制人期间，将严格遵守相关法律法规，其本人及其控制的其他主体不再发生占用公司资金的情形。
此外，根据招股书显示，近三年利仁科技曾经8次受到相关部门处罚。除了资金占用方面的问题之外，利仁科技还曾因在格式条款中排除消费者解释格式条款的权利，未办理建筑工程施工许可证，未将消防设计文件报公安机关消防机构备案等违规行为，被处以合计25.32万元的罚款。
值得注意的是，利仁科技的产品曾多次被监督抽查部门判定为不合格。
2018年，利仁科技的带圈的电饼铛（煎烤机）产品（生产型号：LRT-3130F）在当年电饼铛产品质量国家监督抽查中，因“发热”项目不符合国家相关标准，被没收违法生产、销售的备样产品并罚款1.11万元。
2019年，利仁科技“利仁”牌养生壶产品（生产型号：LR-D1803）在上海市场监管局组织的市级监督抽查中，经检测产品判定为不合格，被没收违法所得10.11元并罚款3480元。
此外，利仁科技的产品还曾遭消费者投诉。黑猫投诉平台显示，一位消费者反映，在天猫利仁电器旗舰店购买的电饼铛出现质量问题，商家不能完成售后。
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