去产能效果显著 生猪养殖企业盈利能力修复

截至目前,A股生猪养殖板块10家上市公司均发布了2024年上半年业绩预告,其中5家扭亏,5家减亏。从猪企发布的销售简报看,猪肉价格回暖带来企业盈利能力持续修复。农业农村部最新数据显示,2024年5月份,规模养殖生猪每头净利润174元,环比增长29.6%。业内人士表示,伴随猪企去产能和成本管理双发力,猪价有望延续上涨态势,生猪养殖企业盈利能力将进一步修复。

  上市公司业绩预喜

  温氏股份、牧原股份、神农集团、罗牛山、ST天邦均预计实现业绩扭亏。

  温氏股份预计,今年上半年实现归母净利润12.5亿元至15亿元,去年同期亏损46.89亿元;预计实现扣非净利润13亿元至15.5亿元,去年同期亏损51.28亿元。牧原股份公告称,预计今年上半年实现净利润9亿元至11亿元,同比增长132.27%至139.44%;实现归母净利润7亿元至9亿元。神农集团、罗牛山、ST天邦上半年分别预计实现归母净利润1.04亿元至1.28亿元、2.5亿元至3.1亿元、8.2亿元至8.8亿元。

  正邦科技、新希望、巨星农牧、新五丰、东瑞股份均预计实现减亏。其中,正邦科技预计亏损1.2亿元至1.5亿元,较去年同期亏损19.94亿元大幅减亏。

  从猪企发布的销售简报看,猪价回暖是业绩修复的直接原因。以牧原股份为例,今年上半年公司商品猪售价持续上升,6月销售均价17.73元/公斤,环比上升14.24%。农业农村部最新数据显示,2024年5月份,规模养殖生猪每头净利润174元,环比增长29.6%。

  农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力告诉中国证券报记者,综合供需情况来看,市场供应阶段性过剩局面逐步改善。供应方面,前期产能调减效果逐步显现。需求方面,根据季节性消费规律,5-6月份猪肉消费量通常比3-4月份多出5%-10%,支撑猪价开启上涨行情。

  降本控量或成常态

  生猪养殖行业进入“微利时代”,降本增效成为各大猪企的应对法宝。

  从上半年数据来看,上市猪企养殖成本普遍有所下降。一方面,今年上半年饲料原料价格持续下探。广发证券研报称,饲料原料价格下行的影响在今年二季度逐步体现到养殖成本端,二季度以来行业整体养殖成本中枢明显下移。

  另一方面,加强疾病防控、提升育肥能效等措施成为猪企控制成本的重要方式。神农集团董事长何祖训认为,在疫病防控上表现优秀的头部企业,成本优势会更加明显。神农集团保持成本竞争优势,主要依托于生猪养殖环境高安全性和猪群高健康性。

  新希望董秘兰佳向中国证券报记者表示:“我们聚焦饲料和养猪业务,希望通过在育种、能效提升等方面的工作,带动生猪养殖成本进一步下降。”

  猪企控制成本效果明显。数据显示,新希望1月生猪育肥成本是15.8元/公斤,3月降至15.3元/公斤,4月进一步下降至14.7元/公斤。按照公司规划,今年12月运营场线生猪育肥成本将降至14.2元-14.3元/公斤。

  牧原股份董秘秦军日前表示,与5月相比,公司6月生猪养殖成本进一步下降。其中,14元/公斤以下场线出栏量超过55%,13元/公斤以下的场线出栏量达到18%,公司对完全成本年底降到13元/公斤充满信心。

  降本控量或成常态。神农集团副总裁顿灿表示,微利是未来养猪行业的新常态。温氏股份也认为,未来一段时间,养猪行业可能处于供需弱平衡、低盈利状态,较难出现高猪价,未来行业的盈利空间可能主要依靠成本管理,而非一味增加数量。

  行情预期谨慎乐观

  对于后续行情,猪企普遍持谨慎乐观态度。

  “今年行情来得较早,此前预期会在第三季度,但第二季度就来了。猪价短期会有波动,对于能否维持在20元/公斤以上的价格,并持续半年甚至一年,我们持谨慎乐观态度。”新希望执行总裁陶玉岭认为。

  观测猪价变化趋势,出栏量是重要指标。从能繁母猪存栏量和生猪屠宰量来看,产能去化效果显著。农业农村部数据显示,2024年5月末能繁母猪存栏3996万头,同比下降6.2%;规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2666万头,同比下降5%。

  7月中下旬出栏节奏或加快。业内预测下半年猪价大幅下降概率较低。卓创资讯监测全国201家规模生猪养殖企业得出数据,7月生猪出栏计划环比增长5.57%,增幅较为明显。

  卓创资讯分析师朱泽坤表示,在去年生猪产能去化影响下,今年下半年生猪供应不会特别多,猪价大幅下降的概率较小,或在17.5元-19.5元/公斤区间震荡,生猪养殖盈利空间或达400-700元/头。

  浙商证券研报显示,基本面已越来越清晰,2024年猪价有望延续“阶梯形”上涨趋势,建议把握生猪养殖板块布局机会。

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