文/张垣
近日，据深交所官网信息公示，电解液厂商珠海市赛纬电子材料股份有限公司（简称：珠海赛纬）二次向深交所创业板递交招股书，保荐机构为招商证券。今年4月21日正式签署上市辅导协议。
招股书显示，本次IPO拟公开发行股份数不超过2309.02万股普通股股票，占公司发行后总股本比例不低于25%。公司预计募资10亿元，其中，6亿元将用于淮南赛纬年产20万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目（一期）；1亿元将用于合肥赛纬研发中心项目；3亿元将用于补充流动资金。
据悉，珠海赛纬是一家研发、生产、销售中高端锂离子电池电解液和铝塑复合膜的国家高新技术企业，于2007年6月成立，是国内锂电领域较早从事电解液材料开发的企业之一。公司主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。公司于2019年、2020年、2021年及2022年前三月分别实现营业收入1.9亿元、2.53亿元、12.66亿元及6.21亿元；分别实现归母净利润-100.44万元、-929.78万元、5621.42万元及6503.8万元。
目前，珠海赛纬已经进入国内领先电池企业供应链，包括宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力、珠海冠宇、鹏辉能源等。
公司所处行业的下游应用领域主要为新能源汽车及储能产业。本次闯关创业板已是珠海赛纬二次进军资本市场。珠海赛纬早在2017年便向深交所递交过招股书，保荐机构为申万宏源证券，彼时珠海赛纬因与第一大客户沃特玛之间的交易在发审委审核结果公告中被重点提出，或由于双方交易存在诸多疑点，珠海赛纬的首轮IPO申请未能如愿通过。
珠海赛纬曾一度绑定A股坚瑞沃能（现保力新）的子公司沃特玛而获得收入大涨，经历了一轮新能源补贴政策驱动的大发展后，2017年开始，国家对新能源汽车补贴政策进行了调整，一大批企业在洗牌阶段陷入债务危机，经营困难，沃特玛便是其中之一。
受此影响，公司账上大额应收账款沦为“坏账”。
公开资料显示，2015年至2017年1～6月，珠海赛纬对第一大客户沃特玛的销售收入占公司营业总收入的比例分别为11.63%、45.93%和47.46%。沃特玛经营出现危机后，截至2017年，珠海赛纬对沃特玛的应收账款和应收票据合计8598.90万元，其中应收账款1898.90万元、应收商业承兑汇票6700.00万元。
2019年至2022年1～3月，珠海赛纬应收账款账面余额分别为1.73亿元、2.36亿元、3.51亿元和4.48亿元，坏账准备分别为8819.72万元、9343.01万元、1.05亿元和1.09亿元。截至2022年3月31日，珠海赛纬来自沃特玛的坏账准备共计达到6144.71万元。
而如今，除了沃特玛的“坏账”之外，珠海赛纬八年内的毛利率也呈现下滑趋势。
此次IPO，此前稳居珠海赛纬第一大客户的沃特玛已经被宁德时代取代，沃特玛从公司前五大客户名单中消失。数据显示，2019～2021年以及2022年一季度，珠海赛纬对宁德时代的销售收入分别约为5538.23万元、1.06亿元、4.7亿元、2.6亿元，占销售总额的比例分别为29.14%、41.91%、37.07%、41.94%。
整体来看，报告期内，珠海赛纬对前五大客户的合计销售额分别为9742.89万元、1.42亿元、7.64亿元、4.61亿元，占营业收入的合计比例分别为51.26%、56.21%、60.34%、74.29%，客户集中度较高。
股东方面，据珠海赛纬最新招股书，实际控制人戴晓兵直接持有公司36.34%的股份，戴晓兵可以控制溢利投资、恒纬投资所持有的公司合计7.22%股份的表决权，戴晓兵直接和间接合计控制公司43.56%有表决权股份，并担任公司董事长，发行后持股27.26%。而在2017年招股书中，戴晓兵直接控制公司51.35%的股份，另外通过溢利投资间接控制公司5%的股份，直接、间接合计控制公司56.35%的股份。
需要注意的是，动力电池企业远景和蜂巢能源同样在股东之列，分别持股1.13%，均为今年新增股东。
此外，招股书披露，珠海赛纬也坚持对新型电池电解液的研发。
据悉，珠海赛纬自2015年来持续进行钠离子电池电解液的开发，并对相关的电解质和添加剂进行自主合成，目前钠离子电池电解液已经进入中试阶段并实 现销售；自2016年开始进行固态电解质材料的小试开发，目前该类材料已进入中试阶段。
