作为厨电领域的白马老板电器(25.090, -0.62, -2.41%)，却因踩雷恒大商票使得2021年业绩大幅下降。2021 业绩快报显示，公司实现营业收入101.48亿元，同比增长 24.84%；实现归属于上市公司股东的净利润13.34亿元，同比下降19.66%。
对应2021年业绩大跌，老板电器解释称，2021 年下半年，公司部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约情况，公司管理层对其应收款项的可回收性进行了分析评估，认为减值迹象明显。
基于谨慎性原则，老板电器拟对部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备，预计2021年度计提合计约 7.1 亿元， 其中，恒大集团及其成员企业约 6.3 亿元，其他客户约 8000万元。
老板踩雷背后或与房企绑定销售有关。
相关数据显示，2019年精装修厨电市场同比增长26.4%。而同年年底，老板电器发布《中国房地产精装修厨电行业白皮书》，表示品牌房企联合品牌厨电，已占7成市场份额，并已与全国超85%的百强房地产商携手合作。
然而，根据鹰眼预警显示，自2019年后，公司净现比出现低于1的情况，这或说明公司现金流疑因与房企绑定而受挤压。
来源：鹰眼预警我们进一步发现，老板电器应收款增速持续大于营收增速，尤其2019年后，其应收款增速尤为突出。截止2021年前三季度，公司应收票据及应收账款余额为35.35亿元，占同期营收之比为49.99%。这也进一步说明，由于地产行业话语权较为强势，作为上游合作的厨电企业，承受了下游客户房企回款周期延长的压力。
来源：wind值得一提的是，精装修作为厨电重要渠道市场，其渗透率还在持续加大，这无疑厨电企业现金流管理提出新挑战。精装修持续渗透，据奥维云网（AVC）地产大数据显示，2021年1-11月地产开盘项目精装修渗透率40.7%、同比增长8.1%。
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