资本观察

央广网北京2月20日消息​（记者岳玥 实习生张紫薇）沪市ETF市场交投活跃，位居世界前列。去年沪市ETF交易总额达15.25 万亿元，占境内ETF总成交额比重超八成。从全球市场来看，沪市ETF的交易量排名全球交易所第三，稳居亚洲第一。

《上海证券交易所ETF行业发展报告》（以下简称《发展报告》）载明，从ETF品种来看，权益类ETF整体交易显著活跃，债券类 ETF 交易显著增长，年度成交金额约 0.14 万亿元，较 2020 年全年增加 132.49%。从收益角度看，仅交易ETF投资者盈利比例更高，高出同时交易ETF和股票投资者近十个百分点，收益分布更为均匀，凸显了ETF市场的财富管理功能和风险管理功能。

从投资者类型来看，个人投资者数量众多。机构投资者则持有规模更大，其中私募基金、券商自营、券商套保交易最为活跃。机构资金对于做大产品规模起到重要作用，统计数据显示，私募基金、一般机构、公募基金在 ETF 日均持仓规模排名中处于靠前位置，

此外，ETF基金作为场内投资者重要的资产配置工具，规模与数量不断发展壮大，获得越来越多投资者的认可，这和上交所多项业务改革密不可分。2021年，上交所通过提高ETF发行上市效率、加大ETF宣传推广力度、持续优化做市商评级制度等一系列创新举措，满足投资者多元化需要，为ETF市场参与者提供更好服务。

沪市ETF市场交投活跃 收益分布较为均衡

总体来看，沪市ETF成交活跃度位居世界前列。

《发展报告》显示，2021 年，沪市 ETF 的交易总额达 15.25 万亿元，占境内 ETF 总成交额比重超八成。从月均成交情况来看，2021 年沪市 ETF 月均成交额约为 12716 亿元，较 2020 年月均 8903 亿元的成交规模增长 42.83%。从全球市场来看，沪市 ETF 的交易量排名全球交易所第三，稳居亚洲第一。

从ETF品种来看，权益类ETF整体交易显著活跃，债券ETF成交显著增长。

2021 年权益类 ETF（包括股票 ETF 和跨境 ETF）交易显著活跃，年度成交金额约 6.56 万亿元，较 2020 年全年增加 37.90%， 约占沪市 A 股总成交额的 5.78%。债券类 ETF 交易显著增长，年度成交金额约 0.14 万亿元，较 2020 年全年增加 132.49%，其中短融 ETF 下半年以来成交额快速增长，贡献了债券 ETF 四成的交易量。黄金 ETF 2021 年成交额 3482.77 亿元，同比下降 25.66%； 货币 ETF 2021 年成交额 82032.40 亿元，同比增长 52.12%。

从收益角度看，仅交易ETF投资者盈利比例更高，盈亏分布更为均匀。

数据显示，一方面，ETF 投资者盈利比例更高，对比交易不同品种投资者在 2021 年的盈亏情况，发现仅交易 ETF 投资者的盈利比例为 61.3%，高出同时交易 ETF 和股票投资者（51.5%） 近十个百分点。另一方面，相比于股票市场，ETF 市场的收益和亏损分化程度较低，盈亏分布更为均匀，体现出更均衡的财富效应。分投资者类型来看，个人投资者的盈亏分布相较于机构投资者更为均匀，凸显了 ETF 市场的财富管理功能和风险管理功能。

沪市ETF持有结构合理 机构投资者持有规模更大

有机构投资者表示，ETF基金作为场内投资者重要的资产配置工具，近些年来得到了越来越多投资者认可，其规模与数量不断发展壮大。

《发展报告》显示，总体来看，个人投资者数量众多，机构投资者持有规模更大，交易活跃度略高于个人。

持有规模方面，截至 2021 年底，个人投资者持有沪市 ETF 的市值总规模为 3563.48 亿元，较 2020 年同比增加 32.41%，机构投资者持有沪市 ETF 市值总规模为 7825.77 亿元，较 2020 年同比增加23.97%；持有份额方面，截止至 2021 年底，个人持有沪市ETF份额为 2518.21亿份，占比46.02%，机构持有份额为2953.97亿份，占比53.98%。

从投资者类型来看，机构投资者交易活跃度略高于个人。其中私募基金、券商自营、券商套保交易最为活跃。

2021 年全年，沪市个人投资者 ETF 交易金额 7.25 万亿元，占比 47.49%，机构投资者交易金额 8.01 万亿元，占比 52.51%。机构投资者中，私募基金、券商自营、券商套保在 ETF 成交金额排名中处于靠前位置，2021 年全年成交金额分别为 2.94 万亿元、2.82 万亿元、0.52 万亿元。其余机构如 QFII、保险、基金资管计划、一般机构、券商资管成交也较活跃，ETF 成交金额均超过1000 亿元。此外，基金资管计划、券商资管计划成交金额同比增速较高，分别达到 498%、380%。

值得注意的是，机构资金对于做大产品规模起到重要作用。

统计数据显示，私募基金、一般机构、公募基金在 ETF 日均持仓规模排名中处于靠前位置，2021 年全年日均持仓规模分别为 1576 亿元、1509 亿元、1407 亿元。其余账户如基金资管、保险、券商自营、券商资管、QFII 持仓也较高，ETF 日均持仓市值均超过 200 亿元。此外，基金资管、券商资管、其他专业机构、私募基金日均持仓市值同比增幅较高，分别达到 574%、350%、244%、126%。

统计数据显示，机构投资者占比越高，产品规模越大。当产品市值高于 80 亿元时，机构投资者持有意愿较高，占比超七成。当产品市值介于 10 亿元至 50 亿元时，机构投资者占比为 63%。当产品市值介于 2 亿元至 10 亿元时，机构投资者占比为 51%。对于市值不足 2 亿元的小规模产品，投资者构成以个人为主，占比高达 62%，而机构投资者占比仅为 38%。

而个人投资者中，中小投资者平均持仓期限较长。

相较于股票，中小投资者对 ETF 的持有意愿相对更强。从持仓期限分布来看，个人投资者持仓期限超 30 天的投资者数量占比达 57.8%，持仓小于 3 天的占比仅占 14.4%。中小投资者对 ETF 的持仓期限更长，约为股票持仓期限的两倍。这些数据表明中小投资者对于 ETF 的配置习惯显著优于股票。

上交所推动业务创新 为ETF市场参与者提供更优服务

前述机构投资者认为，ETF基金规模与数量不断发展壮大，获得越来越多投资者的认可，和上交所2021年多项业务改革密不可分，一系列创新举措为ETF市场参与者提供更好服务。

一是通过提高 ETF 发行上市效率、提升基金运行操作电子化水平等措施提升基金业务办理效率，全方位为基金市场发展提供优质服务。

二是通过开展 ETF 大讲堂、拓宽线上培训渠道等方式，不断加大 ETF 宣传和推广力度。多渠道为投资者提供ETF 投资资讯，通过 ETF 微信公众号、ETF 行业分析师队伍、定期发布 ETF 各类研究报告、发布 ETF 行业资讯等措施，使更多的投资者了解 ETF。

三是持续优化做市商评级制度、丰富做市商类型等措施来提升 ETF 市场流动性；提升 ETF 申赎效率，促进 ETF 套利机制的有效发挥；推进 ETF 集合申购试点业务常态化，满足投资者多元化投资需要。日消息（记者岳玥 实习生张紫薇）沪市ETF市场交投活跃，位居世界前列。去年沪市ETF交易总额达15.25 万亿元，占境内ETF总成交额比重超八成。从全球市场来看，沪市ETF的交易量排名全球交易所第三，稳居亚洲第一。

《上海证券交易所ETF行业发展报告》（以下简称《发展报告》）载明，从ETF品种来看，权益类ETF整体交易显著活跃，债券类 ETF 交易显著增长，年度成交金额约 0.14 万亿元，较 2020 年全年增加 132.49%。从收益角度看，仅交易ETF投资者盈利比例更高，高出同时交易ETF和股票投资者近十个百分点，收益分布更为均匀，凸显了ETF市场的财富管理功能和风险管理功能。

从投资者类型来看，个人投资者数量众多。机构投资者则持有规模更大，其中私募基金、券商自营、券商套保交易最为活跃。机构资金对于做大产品规模起到重要作用，统计数据显示，私募基金、一般机构、公募基金在 ETF 日均持仓规模排名中处于靠前位置，

此外，ETF基金作为场内投资者重要的资产配置工具，规模与数量不断发展壮大，获得越来越多投资者的认可，这和上交所多项业务改革密不可分。2021年，上交所通过提高ETF发行上市效率、加大ETF宣传推广力度、持续优化做市商评级制度等一系列创新举措，满足投资者多元化需要，为ETF市场参与者提供更好服务。

沪市ETF市场交投活跃 收益分布较为均衡

总体来看，沪市ETF成交活跃度位居世界前列。

《发展报告》显示，2021 年，沪市 ETF 的交易总额达 15.25 万亿元，占境内 ETF 总成交额比重超八成。从月均成交情况来看，2021 年沪市 ETF 月均成交额约为 12716 亿元，较 2020 年月均 8903 亿元的成交规模增长 42.83%。从全球市场来看，沪市 ETF 的交易量排名全球交易所第三，稳居亚洲第一。

从ETF品种来看，权益类ETF整体交易显著活跃，债券ETF成交显著增长。

2021 年权益类 ETF（包括股票 ETF 和跨境 ETF）交易显著活跃，年度成交金额约 6.56 万亿元，较 2020 年全年增加 37.90%， 约占沪市 A 股总成交额的 5.78%。债券类 ETF 交易显著增长，年度成交金额约 0.14 万亿元，较 2020 年全年增加 132.49%，其中短融 ETF 下半年以来成交额快速增长，贡献了债券 ETF 四成的交易量。黄金 ETF 2021 年成交额 3482.77 亿元，同比下降 25.66%； 货币 ETF 2021 年成交额 82032.40 亿元，同比增长 52.12%。

从收益角度看，仅交易ETF投资者盈利比例更高，盈亏分布更为均匀。

数据显示，一方面，ETF 投资者盈利比例更高，对比交易不同品种投资者在 2021 年的盈亏情况，发现仅交易 ETF 投资者的盈利比例为 61.3%，高出同时交易 ETF 和股票投资者（51.5%） 近十个百分点。另一方面，相比于股票市场，ETF 市场的收益和亏损分化程度较低，盈亏分布更为均匀，体现出更均衡的财富效应。分投资者类型来看，个人投资者的盈亏分布相较于机构投资者更为均匀，凸显了 ETF 市场的财富管理功能和风险管理功能。

沪市ETF持有结构合理 机构投资者持有规模更大

有机构投资者表示，ETF基金作为场内投资者重要的资产配置工具，近些年来得到了越来越多投资者认可，其规模与数量不断发展壮大。

《发展报告》显示，总体来看，个人投资者数量众多，机构投资者持有规模更大，交易活跃度略高于个人。

持有规模方面，截至 2021 年底，个人投资者持有沪市 ETF 的市值总规模为 3563.48 亿元，较 2020 年同比增加 32.41%，机构投资者持有沪市 ETF 市值总规模为 7825.77 亿元，较 2020 年同比增加23.97%；持有份额方面，截止至 2021 年底，个人持有沪市ETF份额为 2518.21亿份，占比46.02%，机构持有份额为2953.97亿份，占比53.98%。

从投资者类型来看，机构投资者交易活跃度略高于个人。其中私募基金、券商自营、券商套保交易最为活跃。

2021 年全年，沪市个人投资者 ETF 交易金额 7.25 万亿元，占比 47.49%，机构投资者交易金额 8.01 万亿元，占比 52.51%。机构投资者中，私募基金、券商自营、券商套保在 ETF 成交金额排名中处于靠前位置，2021 年全年成交金额分别为 2.94 万亿元、2.82 万亿元、0.52 万亿元。其余机构如 QFII、保险、基金资管计划、一般机构、券商资管成交也较活跃，ETF 成交金额均超过1000 亿元。此外，基金资管计划、券商资管计划成交金额同比增速较高，分别达到 498%、380%。

值得注意的是，机构资金对于做大产品规模起到重要作用。

统计数据显示，私募基金、一般机构、公募基金在 ETF 日均持仓规模排名中处于靠前位置，2021 年全年日均持仓规模分别为 1576 亿元、1509 亿元、1407 亿元。其余账户如基金资管、保险、券商自营、券商资管、QFII 持仓也较高，ETF 日均持仓市值均超过 200 亿元。此外，基金资管、券商资管、其他专业机构、私募基金日均持仓市值同比增幅较高，分别达到 574%、350%、244%、126%。

统计数据显示，机构投资者占比越高，产品规模越大。当产品市值高于 80 亿元时，机构投资者持有意愿较高，占比超七成。当产品市值介于 10 亿元至 50 亿元时，机构投资者占比为 63%。当产品市值介于 2 亿元至 10 亿元时，机构投资者占比为 51%。对于市值不足 2 亿元的小规模产品，投资者构成以个人为主，占比高达 62%，而机构投资者占比仅为 38%。

而个人投资者中，中小投资者平均持仓期限较长。

相较于股票，中小投资者对 ETF 的持有意愿相对更强。从持仓期限分布来看，个人投资者持仓期限超 30 天的投资者数量占比达 57.8%，持仓小于 3 天的占比仅占 14.4%。中小投资者对 ETF 的持仓期限更长，约为股票持仓期限的两倍。这些数据表明中小投资者对于 ETF 的配置习惯显著优于股票。

上交所推动业务创新 为ETF市场参与者提供更优服务

前述机构投资者认为，ETF基金规模与数量不断发展壮大，获得越来越多投资者的认可，和上交所2021年多项业务改革密不可分，一系列创新举措为ETF市场参与者提供更好服务。

一是通过提高 ETF 发行上市效率、提升基金运行操作电子化水平等措施提升基金业务办理效率，全方位为基金市场发展提供优质服务。

二是通过开展 ETF 大讲堂、拓宽线上培训渠道等方式，不断加大 ETF 宣传和推广力度。多渠道为投资者提供ETF 投资资讯，通过 ETF 微信公众号、ETF 行业分析师队伍、定期发布 ETF 各类研究报告、发布 ETF 行业资讯等措施，使更多的投资者了解 ETF。

三是持续优化做市商评级制度、丰富做市商类型等措施来提升 ETF 市场流动性；提升 ETF 申赎效率，促进 ETF 套利机制的有效发挥；推进 ETF 集合申购试点业务常态化，满足投资者多元化投资需要。