资本观察

信托业严监管还在持续，此前火爆的“雪球类”产品迎来监管。记者获悉，部分信托公司近日收到了监管的窗口指导，不允许其继续向自然人销售涉及雪球结构收益凭证的产品。此前，部分券商资管和基金子公司也收到过“雪球类”产品的窗口指导。

　　“就目前监管层的态度来看，雪球类产品估计未来很难再发。”有信托公司标品业务人士透露，监管层此举主要是防止个人投资者因误解“雪球类”产品含义而无法接受可能的本金亏损。这一监管举措符合信托业控风险的监管基调，更是资管新规下各资管机构同台竞争的一种体现。

　　所谓“雪球类”产品，一般来说主要有两种，小雪球或有收益率低，通常以收益凭证的方式发行；大雪球或有收益率高，是一种奇异看跌期权，也是市场上热捧的对象。产品的重要构成要素包括：期限、挂钩标的、敲出价格、敲入价格和或有收益率。其中，挂钩中证500指数的雪球异常火爆，信托、券商资管、基金子公司、私募等资管机构纷纷涉足其中。