2025年2月，证券行业迎来并购重组浪潮的密集落地期。
在监管政策推动下，多家头部及中小券商通过吸收合并、股权划转等方式加速整合，行业集中度持续提升，新竞争格局逐步显现。
目前，已有“国联证券+民生证券”、“国泰君安+海通证券”、“浙商证券+国都证券”等多起券商并购重组，获得监管部门批准。
国联证券与民生证券的合并成为新“国九条”发布后首个获批的券商并购重组，目前已成立整合工作协调小组，涵盖投行、资管、财富管理等五大业务专项组，计划于2月27日以“国联民生证券”新品牌亮相首届资本市场论坛，并发布战略规划。
国泰君安换股吸收合并海通证券仅用137天就完成了行政审批。而海通证券已于2月5日退市，合并后有望在资本实力和业务协同上实现突破。
浙商证券副总裁张晖已调任国都证券总经理，主导两家公司的业务融合。此前浙商证券通过收购国都证券股权，进一步强化区域市场布局。可谓是“兵马未动，粮草先行”。
除了上述机构之外，央企也在加快整合步伐。中央汇金近期通过股权划转控股信达证券、东兴证券等机构，旗下券商牌照扩容至8家。
2月14日，中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、中国长城资产管理股份有限公司、中国证券金融股份有限公司均发布公告称，公司部分股权将划转至中央汇金投资有限责任公司。
而东兴证券、信达证券均表示，实际控制人将变为中央汇金公司；方正证券则表示，由于中国信达的股权划转，汇金将间接持有7.2%公司股份。另外，长城国瑞为长城资产旗下券商，目前长城资产持有其67%股权。
在未完成划转前，中央汇金公司旗下的证券公司包括中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投。
2月19日，国盛金控发布公告称，公司收到证监会出具相关批复，核准国盛金控吸收合并国盛证券，吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控更名为国盛证券股份有限公司。此举旨在减少管理层级、提升决策效率，为中小券商“曲线上市”提供参考。
在监管部门的鼓励推动下，券商机构的并购重组已经已从政策倡导逐步走向实操。监管层明确支持头部机构通过并购重组打造“一流投行”，要求其在资本实力、全球布局和风险抵御能力上对标国际标杆。
今年1月举行的国新办新闻发布会上，中国证监会主席吴清表示，支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组，建设一流投资银行和投资机构。一流资本市场需要一流投资银行和投资机构，通过投资银行、投资机构建设进一步增强服务新质生产力、服务居民财富管理的综合能力。
未来，行业集中度会得到持续的提升，行业洗牌加速。能否通过战略协同与资源整合实现跨越式发展，将成为决定券商未来竞争力的关键。2025年开年以来，西部证券收购国融证券、平安证券与方正证券合并等均取得不错的进展。
东吴证券预测，随着新“国九条”政策深化，行业将呈现“头部综合化+中小特色化”的双轨格局，未来3-5年头部券商ROE稳定性及市场份额有望显著提升。
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