雅安百图高新材料股份有限公司（下称：百图股份）一直致力于从事先进无机非金属导热粉体材料的研发、生产和销售。根据高工产业研究院统计，2022年百图股份在球形氧化铝领域的全球市场占有率约为15%，出货量位列全国第一、全球第二。
2023年6月，百图股份创业板IPO申请获深交所受理；同年7月，百图股份IPO进入问询阶段。
主要产品关键指标披露不一
百图股份的主要产品包括球形氧化铝、亚微米氧化铝、氮化硼、氮化铝等功能性粉体材料。招股书对百图股份主要产品的关键指标进行了简要解释。
据招股书，百图股份产品关键指标中的“粒度”范围越宽，产品型号覆盖越广，客户选择越多，可实现更多的导热复配方案；“球化率”越高，流动性越好，填充粘度越低，可填充量越大，可加工性好。
但是在对比百图股份的招股书及官网内容后发现，招股书披露的球形氧化铝BAK系列产品粒度（D50）最小值为0.5μm，小于官网披露的数据1.03μm；最大值为120μm，与官网数据相等；因而与官网相比，百图股份招股书披露的BAK系列产品粒度数据范围更广，客户选择更多，不知道两处披露的数据为何出现差异，是公司官网信息更新的滞后还是其他原因？
（图片截自百图股份官网）
（图片截自百图股份招股书）
另外，百图股份官网称球形氧化铝BAK系列“球化率高达98%”的表达也存在异议，百图股份招股书显示BAK系列产品球化率≥95%，可能会造成误解。
产能数据披露曝出疑点
此次IPO，百图股份拟募集资金76,436.37万元，分别用于电子导热新材料生产基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。其中，电子导热新材料生产基地建设项目分两期建设，以下以“一期项目”和“二期项目”代称之。
分析百图股份招股书与百图股份一已建项目的验收报告后，《壹财信》发现：2020年，招股书披露的球形氧化铝（粉）产能或为验收报告产能数据的两倍有余，不知差异从何而来。
在比较招股书与验收报告的产能数据之前，首先要明确的问题是：在讨论产能时，“球形氧化铝”与“球形氧化铝粉”是否含义相同？分析招股书与二期项目环评报告，可推断：在讨论产能的情况下，二者含义相同，过程如下：
百图股份招股书称，一期项目建成后，预期新增18,000吨/年的“球形氧化铝”和3,000吨/年的亚微米氧化铝产能。
《壹财信》未能查询到一期项目的环评文件，不过，绿网公示的二期项目环评报告对一期项目亦有描述。据二期项目环评报告，一期项目获得的环评批复产能为球形氧化铝粉18,000吨/年和类球形氧化铝电子导热材料3,000吨/年。显然，招股书中的“球形氧化铝”和环评报告中的“球形氧化铝粉”产能一致，均为18,000吨/年。招股书中的“亚微米氧化铝”和环评报告中的“类球形氧化铝”产能一致，均为3,000吨/年。
另据招股书，亚微米氧化铝是呈类球形貌的α氧化铝原晶颗粒。由此，两类产品和产能可一一对应。据此推断，“球形氧化铝粉”与“球形氧化铝”两种表达应为同一产品。
（图片截自新材料二期项目环评报告）
第二个应明确的问题是，验收报告应只针对个体，即百图股份（母公司）的验收报告范围并不包含其子公司。而百图股份招股书披露的产能为合并数据，因而要对比招股书和验收报告披露的产能，应将招股书披露产能中的子公司、分公司等产能剔除。
2020年，百图股份有一家全资子公司和一家分公司，分别是上海百图高新材料科技有限公司（下称：上海百图）和雅安百图高新材料股份有限公司成都分公司（下称：成都分公司），还有一家参股公司为雅安农村商业银行股份有限公司。该参股公司与百图股份主营业务无关。
据招股书，上海百图和成都分公司的经营范围中均未涉及到产品生产。综上，百图股份招股书披露的产能与百图股份（母公司）验收报告披露的产能具有可比性。
继续研究百图股份招股书与验收报告的产能数据差异。绿网公示信息显示，2021年12月，百图股份“新增年产6000吨球形氧化铝粉项目”（下称：增产项目）进行了验收公示。
据增产项目验收报告，增产项目于2021年4月开工建设，同年11月竣工调试。投建增产项目前，百图股份已建成1,000吨/年高纯球形氧化铝粉体生产线和1,200吨/年球形氧化铝生产线等。
增产项目将增加年产6,000吨球形氧化铝粉生产能力，项目建成后，全厂年产8,200吨球形氧化铝粉。验收报告编制于2021年12月，据此推测，2020年，百图股份全厂球形氧化铝（粉）的生产能力应不高于2,200吨/年。
（图片截自增产项目验收报告）
据百图股份招股书，2020年，其球形氧化铝年产能为5,184.00吨，年产量为4,573.64吨。该年度的产能与增产项目验收报告披露的已有产能数据2,200.00吨/年相差甚远，不知哪份材料的数据准确？
（图片截自百图股份招股书）
此外，招股书披露，百图股份2021年的球形氧化铝产能为8,248.00吨。而据增产项目的验收报告，增产项目的环评报告表编制时间为2021年2月，当年4月份才开工建设，11月竣工调试，12月份才验收，建成后才能形成年产8,200.00吨的球形氧化铝产能，显然在当年无法全部释放出产能，这与招股书披露的数据也出现了矛盾。
为何两份材料出现了对产能数据披露的矛盾，不知是百图股份公示的增产项目验收报告数据出现了问题，亦或是其他什么原因，百图股份或需给予解释。
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