在汽车产业节能减排的大趋势下，涡轮增压器的配置率不断提升，涡轮增压器行业也迎来了发展良机。在全面实行注册制后，今年3月3日，涡轮增压器涡轮壳零部件供应商无锡烨隆精密机械股份有限公司（以下简称“烨隆股份”）向上海证券交易所递交了招股书，今年9月25日，烨隆股份成功过会。
研发技术人员学历偏低，大供应商有污点
招股书披露，烨隆股份的母公司自2019年12月5日被认定为高新技术企业，2020年至2022年（以下简“报告期”）享受15%的税收优惠，且目前已通过复审并取得高新技术企业资格。
据招股书，截至2022年12月31日，烨隆股份共有员工1,339人，其中149人为技术研发人员。然而，据员工的学历构成情况表，烨隆股份学历在本科及以上的员工仅有49人，即使这49人全为技术研发人员，则仍有近七成的研发技术人员没有达到本科学历水平。
除研发技术人员学历水平不高外，报告期内烨隆股份的研发费用率也稍逊于同行。
报告期内，烨隆股份的研发费用投入分别为4,620.68万元、4,793.88万元和4,625.65万元，同期的营业收入分别为108,245.11万元、117,748.82万元和110,335.96万元。报告期内，烨隆股份的研发费用率分别为4.27%、4.07%和4.19%，而同期同行业可比公司的研发费用率均值分别为4.35%、4.34%和4.34%。
除此之外，报告期内烨隆股份合并口径的资产负债率分别为69.08%、60.75%和54.70%。同期，同行业资产负债率均值分别为39.47%、40.24%和43.59%，烨隆股份的资产负债率明显高于同行均值。
值得注意的是，烨隆股份的大供应商也不令人省心，存在一些污点和隐患。
报告期各期，江苏宜泰航大实业有限公司（以下简称“宜泰航”）皆稳居前五大供应商榜单之首。据企查查，宜泰航的实控人为杨恒桂，江苏江阴-靖江工业园区普际电子设备有限公司（以下简称“普际电子”）是宜泰航的全资子公司。据(2020)苏1282执2288号文件，因普际电子未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，普际电子及杨恒桂被限制高消费。
（截图来自靖江市人民法院限制消费令）
上海金储国际贸易有限公司（以下简称“金储贸易”）是烨隆股份2020和2021年的前五大供应商之一。企查查显示，2023年1月4日，金储贸易因公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假被相关部门列入异常经营名录。
（截图来自企查查）
环保投入变动大，薪酬披露自相矛盾
招股书披露，此次IPO烨隆股份拟募资57,146.89万元，投入至高性能合金材料部件智能工厂技术改造项目（以下简称：智能工厂技改项目）、研发设计中心建设技术改造项目、信息化精益物流系统建设技术改造项目和补充流动资金。
据招股书，智能工厂技改项目总投资30,323.79万元，备案号为惠行审技改备[2020]139号，环评批复号为锡行审环许[2020]5370号。该项目将通过引进新装备，采用新技术，对现有工厂进行智能化技术改造，提升机加工生产能力。此项目建筑工程投资1,158.52万元，机器设备及环保投入24,834.10万元，其中机加工设备21,249.10万元、环保投入3,470.00万元。
智能工厂技改项目对应的环评文件编制于2020年10月，编制单位为南京源恒环境研究所有限公司。该环评文件显示，智能工厂技改项目的总投资与招股书披露金额一致，但环保投资金额仅为1,560万元。招股书签署日期为2023年9月12日，时隔两年多，智能工厂技改项目的环保投资翻了一番，不知道该项目对环境的影响是否发生变化。
（截图来自智能工厂技改项目环评文件）
此前，《商务财经》曾报道过烨隆股份董监高及核心技术人员薪酬披露方式异于同行。经进一步研究发现，烨隆股份招股书披露的董监高及核心技术人员薪酬还存在自相矛盾的情况。
据招股书，烨隆股份董事会目前由7名董事组成，其中4名为独立董事，2022年公司董事、监事、高级管理人及核心技术人员并无人员变动。
招股书披露，烨隆股份的董事、监事、高级管理人及核心技术人员2022年的薪酬总额为1,252.08万元。然而，根据招股书披露的除独立董事外的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员在公司领取薪酬情况表计算的总和为818.36万元，与前述相差433.72万元。
招股书显示，根据烨隆股份股东大会决议和《独立董事津贴制度》的规定，公司每位独立董事的津贴为税后5万元/年，其中独立董事朱玉加未在烨隆股份处领取独立董事津贴。此外，截至本招股说明书签署日，烨隆股份董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均未在公司及其关联企业享受其他待遇和退休金计划。也就是说，2022年仅有3位独立董事在烨隆股份处领薪，根据前述规定，即使加上3位独立董事的津贴，与差额433.72万元也相距甚远。
综上，招股书与环评文件关于环保投入的变动以及关于董监高及核心技术人员的薪酬批露前后出现较大的矛盾，烨隆股份对此该给予解释，否则信披存在虚假陈述，保荐机构国金证券或也难逃其责。
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