作者：IPO再融资组/秦勉
近两年，上市券商持续加快再融资（包含定增和配股，下同）“补血”节奏，多家券商完成定增或配股募资。其中，中信证券(19.540, 0.04, 0.21%)以223.95亿元的募资创下A股纪录。截至6月26日，A股共有10家券商在推进再融资计划，其中8家定增募资，2家配股募资。
在10家券商中，中原证券(3.690, 0.01, 0.27%)的70亿元定增计划值得关注。与资产规模相近的8家同行可比券商相比，中原证券最近三年的净利润、营收复合增长率均为最低，ROE连续三年垫底且远逊同行。然而，在2020年定增募资完成后业绩表现不及同行券商的情况下，中原证券仍选择定增募资70亿元。
在中原证券的70元定增募资计划中，有54亿元用于自营、股票质押、融资融券等资本消耗业务。但公司2022年营收下降57%、净利润大降八成，尤其是在自营业务收入大降近5成、股指业务频踩雷的情况下，不知为何还“逆势”加码资本消耗业务。此外，正在进行定增的国联证券(9.040, 0.01, 0.11%)、南京证券(8.150, 0.00, 0.00%)等纷纷降低募资总额或改变募投方向以降低重资本业务投入，而中原证券依旧将近八成的募资投入到重资本业务。
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