6月10日下午，粮油巨头金龙鱼（300999.SZ）召开了2021年度业绩说明会。会上，金龙鱼方面除了对公司盈利情况进行总结分析，还透露了一个消息——正在推进第三次提价。
业绩虚增、股价下跌，在这个节骨眼上，金龙鱼的调价被外界解读为稳定市场的缓兵之计。从财报看，2021年以及2022年一季度，金龙鱼除了营业收入上涨，利润总额、归属于上市公司股东的净利润以及扣非净利润均有不同程度的下降。
2021年，金龙鱼实现营业收入2262.25亿元，同比增长16.06%；利润总额同比下降 30.9%至61.8 亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降 31.1%至 41.3 亿元，扣非净利润同比下降 43.2%至50.0 亿元；
2022年一季度，金龙鱼营业收入为565.36亿元，同比增长10.68%；利润总额同比下降76.51%至6.6亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降 92.71%至 1.14亿元，扣非净利润同比下降 56.90%至8.3亿元。据金龙鱼总裁穆彦魁透露，“今年二季度业绩预计将比一季度要好，产能利用率较好，订单稳定增长”。
受业绩影响，金龙鱼在二级市场的股价持续下跌，截至6月21日收盘，金龙鱼已从巅峰期每股145.42元大跳水至每股47.47元，市值也从昔日高达7861.31亿元缩水至2573.63亿元。
昔日“油茅”究竟怎么了？暴跌5000多亿后，金龙鱼靠什么翻身？
直到2020年10月金龙鱼在深交所上市，许多人才知道，这家公司不是中资企业。金龙鱼的母公司益海嘉里是新加坡丰益国际在华投资的全资子公司，由蝉联马来西亚首富20余年，有“亚洲糖王”、“酒店大王”之称的郭鹤年及其侄子郭孔丰共同执掌。
1986年，“金龙鱼”的商标就已经在马来西亚注册了，并开始销售小包装的金龙鱼油。彼时，我国的食用油市场尚处于行政体系管控之中，由国家统购统销，小包装食用油市场一片空白。郭鹤年敏锐地察觉到了中国食用油市场的巨大商机。
1988年，在郭鹤年的授意下，郭孔丰与国内的粮油巨头中粮集团展开了合作，并在深圳集资建立了中国第一家大规模现代油脂精炼厂——南海油脂集团。然而，随着业务的逐渐深入，双方的合作关系开始破裂。2001年中粮正式卖掉南海油脂的股份，虽然中粮在合资公司中处于大股东的地位，但没有实际控制权。
丰益国际董事长郭鹤年（左），金龙鱼董事长 郭孔丰（右） 图源网络而双方的市场攻坚战也由此开始。分手之后，中粮集团开始大肆推广自家品牌“福临门”；而另一边，郭氏家族也不甘示弱，于2006年将嘉里粮油与益海集团合并成益海嘉里投资有限公司。
从第三方机构公布的数据看，金龙鱼更具有市场竞争力。根据尼尔森数据显示，近三年金龙鱼在小包装食用植物油、包装面粉、包装米现代渠道市场份额排名第一。
2020年10月15日，金龙鱼在深交所创业板挂牌上市，累计募得139.33亿元，创下创业板上市最大IPO记录。随后，在资本的追逐下，金龙鱼的市值一度接近8000亿，冲进A股总市值排行榜第11名，超过美的集团（000333.SZ）、海天味业（603288.SH）、恒瑞医药（600276.SH）等大热白马股。金龙鱼也凭借高涨的行情，被股民冠以“油茅”的称号。但如今“油茅”的光环正在慢慢褪色。
财熵梳理财报发现，金龙鱼已经陷入增收不增利的尴尬境地。根据财报数据，2017年至2021年，金龙鱼的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元、1949.22亿元以及2262.25亿元。
但节节攀升的营业收入并没有为金龙鱼的盈利增色多少。2017年至2021年，金龙鱼的归母净利润呈波浪形下降趋势，分别为50.01亿元、51.28亿元、54.08亿元、60.01亿元以及41.32亿元，归母净利润增速由2017年的同比增长877.97%下降至2021年的-31.15%。
进入2022年，受南美干旱天气影响大豆产量预期，以及俄乌冲突等影响，金龙鱼的主要原材料如大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升。金龙鱼的生产成本中，直接材料成本占比超过80%，虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨。
2022年一季度，金龙鱼的营业收入达565.36亿元，同比增长10.68%；但净利润却同比减少92.71%至1.14亿元。
当金龙鱼的盈利表现不佳时，曾今那些热捧“油茅”的投资者开始竞相减持。
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