痴迷于中国的人口红利，不投资中国科技和未来产业而是各种简单的消费和电商平台。三只松鼠(39.860, 0.11, 0.28%)就是资本野蛮的案例，这些资本完全不投资中国的未来，而是逼良为娼，通过对赌+融资+上市+套现让资本获得了高额收益，而给市场留下一地鸡毛，唯一目的就是套现。
而三只松鼠现在似乎已经成为被骂的焦点，已经成为三只老鼠人人喊打。其背后，就是从资本套现的角度看，徐新、IDG资本、章燎原已经成为破坏三只松鼠发展生态的三只老鼠，也成为中国资本市场野蛮逻辑的案例样本。
为什么三只松鼠总是被骂？除了创始人当初”小混混“的背景之外，在资本发酵粉的放大之下，无法跟上管理的节奏，产品质量屡出问题，业绩下滑，造成的恶性循环是根本性问题。
三只松鼠总是被骂
经查，该广告于2019年3月28日上线，三只松鼠对此页面上线审核把关不严。接到芜湖市少工委函告后，三只松鼠意识到该问题的严重性，已于2019年4月1日下线相关页面及产品，并针对性加强内部合规审核与员工培训宣导。
三只松鼠表示：公司扎根中国，创业于安徽芜湖，是一个土生土长的民族品牌。欢迎社会各界继续关注三只松鼠，我们将虚心接受来自消费者、监管部门及媒体的监督和批评，以此为鉴，改正不足，避免此类问题的再次发生。
创始人：曾经的街头小混混
徐新和IDG资本是发酵粉也是罪魁祸首
资本是发酵粉，可以说没有徐新和IDG加上淘宝平台，小混混就不可能混成坚果大王。
但是，资本也是罪魁祸首，在上市之后，资本就成为实体经济的野蛮女友。
公开数据显示， 三只松鼠的上市前曾有5轮融资，IDG资本是最大的推手，2012年4月，IDG资本单独参与了150万美元的A轮融资。次年5月，IDG资本与今日资本共同投资了617万美元。2014年3月，IDG资本和今日资本再次参与了C轮共计1627万美元的投资。
三只松鼠IPO说明书显示，在2019年三只松鼠上市之际，IDG资本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED持有三只松鼠22.96%的股权。今日资本全资控股公司LT GROWTH持有三只松鼠18.64%的股权。
2019年7月12日，三只松鼠首发上市之日，经调整后IDG资本持股20.61%，为第二大股东；今日资本持股16.73%，位列第三。
套现大戏
资本是残酷 ，解禁期一过，IDG和今日资本就开始不断减持套现。
2020年7月8日。IDG宣布减持计划，预计减持三只松鼠不超过公司总股本9%的股份。
7月15日，今日资本计划通过集中竞价交易、大宗交易的方式累计减持了公司股份946万股，占公司总股本的2.36%，约套现5.54亿
01、回报300倍
IDG仅仅在A轮的投资回报倍数就已达300倍以上，后面几轮投资回报也可达数倍。
02、流通股东纷纷减持套现
2021年1月29日，三只松鼠公告称，减持计划期限内，IDG资本通过大宗交易和集中竞价方式，合计减持了三只松鼠3.12%的股份，约套现6.52亿元。
2021年2月2日，IDG资本再次发布了减持股份预披露的公告。此次IDG资本减持了公司3.36%的股份，套现6.51亿左右。
根据三只松鼠披露, 2020年7月8日至2021年1月28日，NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计减持公司股份约1249.79万股；2021年2月2日至2021年9月2日，二者又合计减持公司股份约1341.54万股，减持均价最低为41.53元/股。
9月30日晚，三只松鼠又披露了IDG更多的减持计划，预计其在未来6个月减持公司股份不超过2406万股，即不超过公司总股本的6.00%。
粗略计算，IDG资本截至9月已至少套现11.86亿元。
03、韭菜增加20.87%
04、大股东今年也解禁了 你懂的
05、股价从最高91.09已经腰斩
多次被骂上热搜屡现食品安全问题
正如李诞脱口秀中所说：热搜像一座围城，下面的想上去，上来的想下来。
对三只松鼠来说，有些热搜，它们也许并不想要。仅以今年为例，三只松鼠就曾多次被骂上热搜。
今年6月，有媒体爆料，三只松鼠一位高管因为收受贿赂，盗卖公司废纸箱，非法收受贿赂和索取财物共计70余万元，构成非国家工作人员受贿、职务侵占罪，被法院判处一年以上有期徒刑。
因为贪腐手段过于“沙雕”，还登上了当时微博热搜第五。
就算是年度沙雕新闻中，也能排得上名号。
而在2021双十一，三只松鼠又因为产品发霉、变质等问题，被骂上热搜。
网友“三千天真”投诉，“薇娅直播间买的三只松鼠每日坚果变质发霉”。11月6日，网友“咪嘞个咻”在微博投诉三只松鼠的“牛肉粒”大面积发霉长毛；11月13日，网友“菲比喵呜悦”在微博投诉天猫超市买的三只松鼠手撕面包“居然发霉”，照片显示深灰色块状霉斑清晰可见。
而此前，2020年11月，三只松鼠就因薯片中的2A类致癌物超标被深圳市消委会点名。据悉，三只松鼠薯片中的2A类致癌物——丙烯酰胺含量超过了2000μg/kg，而欧盟设定的基准水平值为750μg/kg。
黑猫投诉平台显示，截至12月27日，对于三只松鼠的投诉量已达到1704条，大多数问题都集中在发霉、变质、出现虫子等。
因食品安全问题，三只松鼠被市场监管部门通报的次数也不在少数。2017年8月，三只松鼠一款开心果因霉菌超标1.8倍被市场监管部门通报；2020年11月，市场监管部门通报三只松鼠的薯片丙烯酰胺（2A类致癌物）过高，达到2000μg/kg，远超此前欧盟设定的基准水平值750μg/kg。
一而再，再而三出现食品安全问题后，网友们对此似乎已经“见怪不怪”。“不是早就出过问题吗，怎么还买呢”等评论充斥在相关事件的评论区。
沦落成资本套现工具
三只松鼠成立于2012年，是目前国内销售规模较大的食品电商企业之一，也是零食行业首家迈过百亿门槛的企业。
作为“互联网零食第一股”它曾经顶着巨大的光环，备受行业内外的瞩目，但因为股价受挫，陷入“增收不增利”的怪圈，它也遭到许多诟病。
据连线Insight查阅三只松鼠2020年年报发现，2020年全年营收97.94亿元，净利润为3.01亿元。对比2018年全年数据，当年全年营收70.01亿元，净利润为3.03亿元。
来源：三只松鼠2020年年报
从两项数据对比来看，三只松鼠营收在增加，净利润却在减少。这意味着，成本在增加，而有很大一部分的收入都花在了销售费用上。在销售费用中，推广费及平台服务费始终是占大比重的一项。
值得一提的是，在最新发布的三季报中，三只松鼠并未披露该项数据，仅表示三季度的整体销售费用为14.7亿元。若按上半年财报“推广费及平台服务费”所占“销售费用”65%的比例估算，三季度三只松鼠的“推广费及平台服务费”大约为9.6亿元。
此外，三只松鼠今年三季报显示，第三季度营收18亿元，同比下降8.59%，这已经是连续第三个季度营收下滑。
对此，三只松鼠的解释是，“报告期内、公司延续2020年基于‘互联网去中心化’环境变化，做出围绕规模与利润的调整。主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期导向，持续缩减SKU以及聚焦坚果品类的战略使得短期内营收承压。”
经历了十年的发展，三只松鼠曾经靠流量为生的轻资产模式似乎不管用了。三只松鼠创始人章燎原也意识到了这一点。
去年9月，他在一次公开演讲中表示，“三只松鼠要忘记流量时代，并习惯放缓增长。”
失去了流量的优势，品牌的产品力始终是群雄逐鹿的核心所在。但从创立之初就采用“代工+品牌”的轻资产模式的三只松鼠，面临的问题仍不小。
三只松鼠经营模式 来源：三只松鼠2021年半年报
三只松鼠沦落成资本套现的工具，这是中国实体经济的悲哀，也是中国资本市场疯癫的证据。这样的资本市场无助于发展中国科技，甚至对传统的经济都有害。
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