资本观察

8月27日港股盘后，美团（3690.HK）发布2025年第二季度业绩：营收918.40亿元，同比增长11.7%，连续十个季度保持双位数增长；经调整净利润约为14.93亿元，同比下降89%。

财报发布后，美团ADR大幅低开，截至发稿跌逾10%，市场担忧“增收不增利”的持续时长。

在财报发布后的电话会上，管理层直言，为应对外卖行业愈演愈烈的价格补贴战，公司“将在三季度继续加码补贴”，预计核心本地商业板块将出现“较大规模亏损”。这一表态较此前市场预期的“利润触底”更为悲观。

“首先明确，我们坚决反对内卷。”美团CEO王兴在电话会上表示，当前外卖市场竞争持续加剧，美团将继续捍卫市场地位。“美团是在竞争中成长起来的，我们在持续的竞争中实现了今天的领先地位。”

王兴表示，美团不是第一次面对这种激烈的竞争，在过去多年的发展中，美团在竞争中不断壮大、巩固领先地位。无论过去还是现在，美团始终专注于做正确的事，即，保证优质供给、稳定履约、合理价格，为用户创造良好的体验。