2000年以来，我国自动化物流系统的市场需求与行业规模迅速扩大，“耕耘”近二十年的苏州鸿安机械股份有限公司（下称“鸿安机械”）在2022年踏上了上市之路。2023年3月，鸿安机械创业板上会申请获审通过，至今一年多时间没有新的动态，尚未提交注册申请。
而近期，鸿安机械因一起起重伤害事故致一人死亡，被深圳市光明区应急管理局给予35万元罚款的行政处罚，这无疑又给上市进度“停滞”的鸿安机械蒙上了一层阴影。
大客户合作时间、销售额自相矛盾
鸿安机械主要从事智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供专业化的项目实施及运维服务，其中智能物流技术装备主要包括通用智能搬运系统和洁净工厂智能搬运系统。2019年至2022年1-6月（下称“报告期”），鸿安机械分别实现营业收入41,544.74万元、42,265.35万元、51,297.27万元和19,241.33万元。
据招股书，报告期各期，鸿安机械向同一控制下合并口径的前五名客户的销售收入分别为39,765.15万元、37,144.11万元、37,067.88万元和10,100.67万元，占营业收入的比重分别为95.72%、87.88%、72.26%和52.49%，尽管占比显著下滑，但其前五大客户集中度仍较高。
鸿安机械表示公司前五大客户相对集中主要系报告期初人员规模有限，经营策略聚焦于服务主要客户，同时公司业务起家于与株式会社大福（Daifuku Co Ltd）及其附属公司（下称“大福集团”）的合作，对其销售收入占比较高；另一方面，公司所在行业客户集中度较高属于行业普遍情况。
报告期内，大福集团都是鸿安机械的第一大客户，合并口径下包括日本大福株式会社控制下的大福自动搬送设备（苏州）有限公司、大福（中国）物流设备有限公司（下称“大福物流设备”）、大福（中国）自动化设备有限公司三家经营主体。据招股书，大福集团和鸿安机械的合作始于2005年。
（截图来自招股书）
而鸿安机械除了向大福物流设备销售设备、提供服务外，还曾向其采购堆垛机。据首轮问询回复，鸿安机械与大福物流设备开始合作的时间为2004年。
有此情形的客户并不止于大福集团。
据招股书，大润发和盒马都是鸿安机械的终端客户，其中大润发指系属同一控制的大润发超市经营主体和欧尚超市经营主体，盒马指上海盒马网络科技有限公司、北京盒马网络科技有限公司等盒马系公司及同一控制下的福玻斯（太仓）物联网科技有限公司，鸿安机械与大润发、盒马的合作时间分别始于2017年和2015年。
据首轮问询回复，大润发和盒马的合并口径下交易主体与招股书披露一致，但与大润发系首次合作时点为2018年1月；与盒马系经营主体首次发生交易时点为2017年12月。
（截图来自首轮问询回复）
另据招股书，合肥欣奕华智能机器有限公司及其附属公司（下称“欣奕华”）、德马泰克国际贸易（上海）有限公司（下称“德马泰克”）是鸿安机械的集成商客户，鸿安机械与二者的合作分别始于2014年和2017年。但首轮问询回复披露，鸿安机械与欣奕华首次合作时间点为2016年11月；与德马泰克的合作历史为2018年7月至今。
（截图来自首轮问询回复（第一版））
除了与客户合作时间扑朔迷离之外，鸿安机械披露的主要客户交易额也出现了自相矛盾的情况。
据首轮问询回复第225页内容，鸿安机械的客户根据收入金额分为500万元以下、500-1,000万元、1,000万元-2,000万元、2,000-5,000万元和5,000万元以上5个层级。
其中，2020年销售金额层级为2,000-5,000万元的客户有2家，销售收入合计为5,422.47万元；2022年销售金额层级为5,000万元以上的客户有3家，销售收入合计为30,496.70万元；2023年1-6月销售金额层级为2,000-5,000万元的客户有3家，销售收入合计为7,244.33万元。
（截图来自首轮问询回复P225）
首轮问询回复第224页披露的鸿安机械与各期主要客户的交易情况表显示，鸿安机械2020年对盒马、欣奕华的销售额分别为2,642.17万元、2,861.42万元，合计5,503.59万元；2022年对大福集团、华星光电（包括TCL华星光电技术有限公司等TCL科技集团股份有限公司同一控制下的经营主体）、北自科技的销售额分别为18,675.66万元、6,500.20万元、6,385.84万元，合计31,561.70万元；2023年1-6月对大福集团、昆船智能两名客户的销售额在2,000-5,000万元区间，分别为4,798.97万元、2,446.50万元，合计7,245.47万元。
（截图来自首轮问询回复P224）
《壹财信》统计发现，前述对应层级客户的合计收入分别相差81.12万元、1,065.00万元和1.14万元。
供应商或未成立先开合作，产能信披也存在出入
报告期内，鸿安机械的采购构成包括零部件及材料、电子电控产品、设备及配套集成、安装运维劳务外包和委外加工。
据招股书，大福物流设备是鸿安机械2020年的第一大材料及设备供应商，采购金额为895.47万元。首轮问询回复披露，鸿安机械与大福物流设备开始合作的时间为2004年，而大福物流设备的成立时间为2005年7月。
（截图来自首轮问询回复）
据招股书，2019年至2021年，英特诺企业管理（上海）有限公司（下称“英特诺”）是鸿安机械第二大、第四大、第三大材料及设备供应商，采购金额分别为634.29万元、409.61万元和727.68万元。
据首轮问询回复，鸿安机械和英特诺开始合作时间为2010年，但英特诺的成立时间为2014年4月。
（截图来自首轮问询回复）
上述的表格显示了大供应商明明成立时间要晚于开始合作时间，不知道鸿安机械及其保荐机构中信证券该如何解释。
另据招股书，鸿安机械所制造的智能物流技术装备及其关键设备、核心部件为定制化产品，每台设备、每个部件技术规格都有所差异，其产品制造过程包括生产加工、装配、调试等多个环节，具有高度定制化特点，因此公司采用“以销定产”的生产模式，不存在传统制造业普遍意义上的大量库存产成品备货的情况。
2019年至2022年，鸿安机械实际产量分别为8,230台、10,182台、15,105台、19,992台。
本次IPO，鸿安机械拟募集资金45,000.00万元，分别用于数字化智能物流技术装备产业基地项目（下称“鸿安智能基地项目”）、信息化智能物流技术装备研发生产项目（下称“装备研发项目”）、洁净工厂智能搬运设备研发生产项目（下称“设备研发项目”）以及补充流动资金。
其中鸿安智能基地项目的建设单位系鸿安机械子公司滁州鸿安智能技术有限公司，总投资30,012.10万元；装备研发项目总投资17,041.97万元；设备研发项目总投资6,350.71万元。据第二轮问询回复，鸿安智能基地项目规划建设期共28个月，设计产能约为每年80,000台；装备研发项目、设备研发项目的设计产能分别为20,000台/年、100台/年。项目达产后，鸿安机械新增产能将是现有产能的5倍。
但鸿安智能基地项目的环境影响报告表披露，该项目为物料搬运设备制造，各型号产品的设计能力合计79,200台/年，较第二轮问询回复披露的产能少了800台/年。
（截图来自鸿安智能基地项目的环境影响报告表）
综上，鸿安机械申报材料信披内容疑点不少，其准确性、真实性有待进一步的考证，我们也将继续保持关注。
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